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市场报告

我们做什么

这是我的投资组合公司要求我提出的问题

无可否认,我们处在一个未知的环境中

我希望我已经看到了这一点

我个人认为印度公共市场在过去两年中相对昂贵,交易价格超过收益的20倍

我确实期望逐渐回归长期平均水平,但不会发挥它的作用

与此同时,信贷紧缩,银行甚至已经批准了信贷额度

消费者也被视为避免大多数非必要支出

为了说明这一点,即使到6月份,当代艺术家Subodh Gupta在每次拍卖中都创下了创纪录的价格,但最近他的一些作品在伦敦,香港和巴黎拍卖会上未售出

据说流动性紧缩,公司也在审查他们的商业计划,保持现金紧张

除削减成本措施外,应收账款的现金收取和管理提升了优先级清单,而可能的扩张计划则被搁置

PE基金在做什么

尽管有这些变化,我们的工作仍然是找到投资机会,在我们的投资范围内提供20-25%的回报

在过去两年中,许多交易似乎以昂贵的估值进行

我们的基金没有做任何银行家/拍卖交易,因为它们太贵了

那可能不是现在的情况

基金正在密切关注公司的资产负债表

重点将放在强劲的资产负债表,可控的债务水平和强劲的现金流上

使用太多,通常是短期债务来推动增长的日子已经一去不复返了

基金也在寻找像发行外币可转换债券(FCCBs)所引发的特殊情况

许多FCCB将于2009年10月成熟,并在2010 - 11年达到峰值

如果发行公司的股价低于行使价,则FCCB的未偿还将超过其各自的市值

然后,如果没有提高股权,这些公司就会很难为他们的FCCB再融资

股市的持续调整也降低了许多公司的估值

因此,许多好公司的交易价值非常高

我希望私募股权基金能够在这些公司中获得积极的PE型角色

基金还与最好的公司合作,评估新兴的无机机会

较强大的公司理想地以极具吸引力的价格收购资产(如果有的话)

我甚至期望看到一些公司以低于账面价值的价格购买资产,因为陷入困境的卖家出现了

这将如何发挥作用

虽然一些公司可能认为反弹即将到来,但我只能希望他们是正确的

然而,在此期间,我们必然会看到公司的快速发展

建立在良好商业模式和可持续商业实践基础上的优秀公司将继然而,那些根据积极的商业行为成功借入资金增长的公司可能会像纸牌屋一样倒闭

Deepak I. Shahdadpuri是BCP Advisors Pvt

的创始人兼董事总经理

有限公司,Baer Capital Partners的Beacon India私募股权基金的印度顾问

这些是作者的个人观点,而不是BCP Advisors或Baer Capital Partners的观点

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